慧正资讯，据华昌化工2026年半年报显示，受益于主营产品价格同比上涨，华昌化工上半年实现营业收入40.16亿元，同比增长24.85%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长1026.90%。

精细化工板块成为华昌化工第一大收入来源，以多元醇为代表的精细化工行业收入达到20.84亿元，同比大增77.19%，占总营收比重跃升至51.89%。其中，多元醇产品贡献营收20.42亿元，同比增长79.04%。

2026年上半年，国内煤化工行业整体表现亮眼，由于中东地缘冲突，推升国际油价、LPG及LPG价格高位运行，石脑油裂解、乙烷裂解等油气路线成本大幅上移。与此同时，国内煤炭价格在保供稳价政策下波动相对可控，煤制烯烃原料成本斜率较低，油煤价格“剪刀差”持续拉大，煤化工路线的成本优势充分发挥，国内煤化工行业迎来景气度上行周期。从已披露半年报及业绩预告煤化工板块上市公司来看，除华昌化工外，宝丰能源、诚志股份、江苏索普等企业上半年业绩同样亮眼。

宝丰能源核心业务煤制烯烃，是受益于油煤“剪刀差”最直接的品种，盈利弹性最大。2026年上半年营收301.98亿元，同比增32.33%；归母净利润97.28亿元，同比增长70.14%。报告期内，聚烯烃（含EVA）产量为297.31万吨，同比增长23.64%；焦炭产量为346.81万吨，同比增长1.47%，量价齐升。

诚志股份核心业务煤制甲醇、烯烃、液晶材料，相关产品价格随油价上涨，导致华昌化工该板块营收占比跃升至51.89%，成为业绩暴增的关键。半年报显示，其上半年营收61.47亿元，同比增2.77%；归母净利润2.90亿元，同比增1416.23%。今年3月起，受原油市场带动，清洁能源核心产品售价大幅上行，化工新材料板块液晶显示材料产销同步向好，两大业务协同改善带动业绩爆发。

江苏索普预计2026年上半年实现归母净利润2.2-2.5亿元，同比增长115.96-145.41%。业绩大幅预增的主要原因是主要产品价格同比上升。作为国内醋酸行业龙头企业，醋酸等产品价格回暖带来了显著的盈利弹性。

2026年全年化工耗煤量预计达到5.16亿吨，同比增速高达20%，成为煤炭需求最大的新增量，而同期电力耗煤增速仅3%。当国际油价升至80美元/桶以上时，以煤炭为原料的煤化工路线相比石油路线展现出显著的成本优势。

红利能否持续？

后市国内煤化工行业的高景气能否延续，取决于国际油价的走势和国内新增产能的释放节奏。我国原油对外依存度约七成、天然气约四成，中东仍是核心供应区域之一。中东局势的演变仍存在不确定性，短期内油价支撑因素仍在。但也需要警惕利润收缩带来的风险，随着新增产能集中释放和下游需求进入淡季，如宝丰宁东四期等新项目陆续投产、聚烯烃总产能向600万吨迈进，行业供给格局的改变将考验“剪刀差”红利的持续性。

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