慧正资讯，赢创工业集团于2026年6月底宣布，因第二季度业绩表现强劲，因此上调2026年全年业绩预期。将调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）从此前的17亿-20亿欧元，上调至20亿至22亿欧元。对比2025全年实际18.7亿欧元，2026年盈利有望同比增长7%–17.6%

二季度调整后EBITDA为6–6.5亿欧元，同比2025年二季度5.09亿欧元，增幅最高可达27.7%。上半年合计调整后EBITDA约11亿欧元，上半年盈利强度显著超预期。

回顾2023年-2025年，赢创处于持续收缩的状态。2023年全年销售额153亿欧元，调整后EBITDA为16.6亿欧元，同比分别下滑17%和29%。2024年略有企稳，销售额微增至152亿欧元，调整后EBITDA回升至19.1亿欧元，但主要靠成本削减和资产处置支撑，量价并未同步回暖。2025年再度回落，销售额降至141亿欧元，调整后EBITDA为18.7亿欧元，同比下降约9%。赢创彼时表示终端需求在各个板块均表现疲弱。

2026年上半年蛋氨酸价格大幅上涨，年均价远高于2023-2025年，这是赢创逆势上调业绩预期的驱动力。赢创是全球第二大蛋氨酸生产商，市场份额超过30%。2026年上半年，中东地缘冲突扰动全球航运，亚洲多家蛋氨酸生产企业原料运输受阻、开工率下滑，市场供给出现阶段性缺口，赢创海外产能稳定释放，实现量价齐升。赢创判断该景气周期至少延续至三季度。

据买化塑研究院数据，2026年初国内固体蛋氨酸现货17.6元/公斤左右，3月初赢创率先宣布全球蛋氨酸提价10%，随后新加坡34万吨核心蛋氨酸装置发布不可抗力、降负荷生产；住友亚洲同步停产，两者合计占全球20%产能，全球供给出现硬缺口。下游饲料企业集中提前备货，现货价格快速冲高，3–4月固体蛋氨酸最高触及52元/公斤，较年初涨幅最高达190%。

先进技术板块盈利弹性突出。先进技术板块高毛利特种品，包括生物医药脂质、高性能聚酰胺 PA12、高端涂料助剂、化妆品活性原料。2026年亚洲竞争对手供应链受限，赢创海外高端产能优势凸显，高性能聚合物、药用脂质、生物表面活性剂销量同步走高，该板块利润率长期高于集团平均水平，成为利润增量第二曲线。与之形成对比的是传统涂料聚酯业务持续亏损，赢创已宣布2027年全面关停该板块，进一步优化产品结构，剥离低毛利拖累资产。

除产品周期红利外，“Evonik Tailor Made” 定制化优化计划进入收官第三年。2023年底赢创启动大规模组织优化，目标2026年底前削减2800个岗位，每年节约4亿欧元成本，覆盖人力、供应链、行政全链条。降本增效持续释放，有效对冲能源、原材料价格波动带来的成本压力。在销售额未见明显增长的背景下，成本端持续优化直接抬升产品净利率，放大蛋氨酸、高端特种品的盈利弹性，这也是赢创能在行业需求平淡环境下上调预期的关键底气。

在全球化工需求偏弱、多数通用化工企业下调盈利的背景下，赢创依靠特种化学品高壁垒、饲料添加剂周期上行、大规模降本实现业绩“翻红”，但随着霍尔木兹海峡航运恢复，亚洲竞争对手原料供应缓解，供给缺口红利下半年逐步消退，价格存在回调压力；全球制造业、消费需求偏弱，客户下半年存在去库存压力，通用助剂板块或再度走弱。

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